中證協(xié)牽頭發(fā)布信用保護合約主協(xié)議 助推民企發(fā)債紓困

——來源：中新經(jīng)緯

中新經(jīng)緯客戶端12月27日電 據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站27日消息，為貫徹落實黨中央、國務院關于拓寬民營企業(yè)融資途徑、緩解民營企業(yè)融資難問題的決策部署，根據(jù)中國證監(jiān)會關于交易所市場民營企業(yè)債券融資支持工具的工作安排，中國證券業(yè)協(xié)會會同中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、中國期貨業(yè)協(xié)會、上海證券交易所、深圳證券交易所于12月26日發(fā)布《中國證券期貨市場衍生品交易主協(xié)議(信用保護合約專用版)》(下稱《主協(xié)議(合約版)》)，通過市場化衍生金融工具，增進民營企業(yè)信用，降低民營企業(yè)融資成本，支持民營企業(yè)融資紓困。

據(jù)介紹，信用保護合約是由交易雙方一對一協(xié)商達成的創(chuàng)新性金融衍生品。在約定期內(nèi)，合約賣方替合約買方承擔合約中參考實體、特定債務種類及其他具備債務特征的債務的相關信用風險，同時定期按照約定向合約買方收取保護費用；當發(fā)生信用事件或違約事件時，合約賣方按合同條款對合約買方進行賠償。

民營企業(yè)可作為信用保護合約的參考實體，其發(fā)行的債券亦可成為合約的標的債務。債券市場中存在投資意愿、但希望規(guī)避違約風險的投資者可以選擇同資本實力雄厚、風控管理專業(yè)的合約創(chuàng)設機構協(xié)商，使信用保護合約的產(chǎn)品設計滿足自身風險偏好需求。

中國證券業(yè)協(xié)會指出，信用保護合約的推出將成為民營企業(yè)債務融資增信的重要手段，能夠使各類業(yè)務參與主體受益：一是滿足合約買方(或債券投資者)風險分散與管理的差異化需求；二是暢通民企直接融資渠道，提升民企發(fā)債融資能力；三是豐富證券公司等創(chuàng)設機構的業(yè)務品種，增強證券公司服務實體經(jīng)濟能力。

本次發(fā)布的《主協(xié)議(合約版)》是在原SAC主協(xié)議框架下，根據(jù)信用保護合約交易特點，專門制定的用于規(guī)范信用保護合約交易參與者行為的標準合同文件。

據(jù)介紹，主協(xié)議共十四條，從協(xié)議的構成、單一協(xié)議及效力等級、凈額支付、違約事件及其處理、終止事件及其處理、終止凈額計算、利息、賠償和費用的計算以及法律及爭議解決機制等方面做出標準化安排，同時在破產(chǎn)情形、終止事件處理、信用事件爭議處理、支付貨幣等方面形成創(chuàng)新性設計，進一步明確信用保護合約交易雙方的權利和義務，維護交易雙方的合法權益。

中國證券業(yè)協(xié)會表示，下一步將按照中國證監(jiān)會支持民營企業(yè)債券融資的工作部署，鼓勵證券行業(yè)通過信用保護合約等衍生金融工具，支持暫時遇到困難，但有市場、有前景、技術有競爭力的民營企業(yè)債券融資，加強信用保護合約參與主體的審慎自律管理，積極引導證券行業(yè)服務民營經(jīng)濟高質量發(fā)展。